资产负债管理中的投资政策
投资政策是指在管理一个保险公司的投资策略中必须考虑的目标与约束条件。一个有效的投资政策强调投资与负债之间的联系。投资政策一方面要使负债管理者了解投资目标及其约束，另一方面还要使投资管理者了解赔付的情况。
投资政策只能产生于各相关部门之间的有效合作。对于保险公司而言，营销、精算、财务和投资部必须深人地参与，与此同时，高级管理人员的强有力的支持也很关键。通常来说，一项投资政策主要包括以下内容：
(一)经营目标
公司应当根据特定组合管理风格和投资资产的目标及约束来制定经营目标。这一目标既可以是有形的，比如说，作为盈利尺度的投资收益，也可以定性化为整体的经营稳定。基金的目标可以根据实际收益超过个最低标准,比如超过消费者物价指数4%来定。
(二)负债说明
负债说明通常包括预期业务的短期和长期增长。一般以保费收入、赔付和支出的可预见性和规模来描述负债的现金流动特征。此外，负债说明应该包括其对通胀水平和利率变动、被保险人的选择权、定价水平和利息成本的敏感度。
(三)风险容忍度
对一个组织的风险容忍度进行量化是很困难的。但我们可以通过方案分析来理解和把握该组织的风险容忍度，这有助于人们更好地理解某一险种所承担的信用、市场、汇率和利率等方面的风险程度。
(四)变现性要求
理解被保险人可能产生的现金需求很关键，因为它将决定保险人投资的变现性需要。因此，应当知道保单持有人提取现金的需要和成本，后者或者是根据市场价值计算,或者是根据账面价值计算，抑或是两者的结合。在现实中，经常会出现有一些情况要求满足变现性:未预见的退保、大额的死亡给付、保单持有人的红利给付。
把各险种结合起来，确保总的投资组合没有持有过量的现金或短期投资是很重要的，否则，保险投资人将失去潜在的收益。
(五)资产结构目标
对于投资者来说,主要应设立下列目标：流动性(基于流动性测量的目的)、资产结构(包括投资期限一短期的或长期的)、基于所采用的资产/负债管理技术的匹配度量、信用风险和对寿险公司的资本与盈余要求。资产结构目标可以通过包括均值、方差和相关系数的随机模型的应用来达到。
这些模型在范围上很广泛，包括从很简单的到非常复杂的。然而，像所有模型一样，其结果不仅依赖于模型程序本身，而且依赖于所输人的变量。例如，用不动产投资和新兴市场的数据预测未来收益、方差和相关性的基础时，就有很大的局限性。
(六)投资组合管理
投资组合的管理包括每种资产类型的目标、质量约束以及组合管理风格。
